Выступление на международной конференции «Тренды российской экономики: выводы для Украины и Запада».
*Первый заместитель директора НИСИ, член-корреспондент НАН Украины, д.э.н., проф.
По итогам двух последних лет многие специалисты справедливо заговорили об экономическом кризисе в России.
Такие мысли являются справедливыми, и ряд экономических тенденций это подтверждает. Однако, для Украины важно оценить не сам факт такого кризиса, а способность российской экономики подпитывать гибридную войну в условиях, которые сложились.
Принимая это во внимание, стоит посмотреть на ситуацию именно в таком контексте. О чем речь? С вводом экономических санкций для РФ постепенно формируется новая парадигма экономического развития. Ее экономика привыкает к санкциям и начинает воспринимать новые условия функционирования как нормальные. Поэтому целесообразно осмыслить существующую экономическую ситуацию в России как в контексте кризиса, так и в контексте новой "нормальности".
Следовательно, что мы имеем относительно кризиса. Статистика дает нам "сухие" факты, а именно:
- часть российской экономики в мировом ВВП существенно снизилась. По итогам 2015 г. часть России в формировании мирового ВВП сократилась до 1,8%. Для сравнения: в "досанкционном" 2013 г. её часть была почти 3%. При этом номинальный объем ВВП страны отброшен до уровня в 2007 г. (немногим более 1,3 трлн дол. США);
- показатели стоимости экспорта товаров России в 2015 г. сократились сравнительно с 2013 г. на 35%. Опять же это уровень 2007 г. Впрочем, РФ остается 15-м экспортером в мире с частью 2,1% в мировом экспорте;
- снизилась роль РФ в глобальном потреблении товаров. Показатели стоимости российского импорта товаров за два года сократились на 42%, а часть потребления мирового импорта сократилась до 1,3% ;
- РФ фактически заблокирован выход на мировые рынки займов. Ведущие международные рейтинговые агентства в 2014 - 2015 гг. снизили суверенные рейтинги РФ. Например, долгосрочный кредитный рейтинг РФ в иностранной валюте от агентств S&P и Moody's находится на спекулятивном ("мусорном") уровне, а агентство Fitch оценивает такой рейтинг РФ на последней ступени инвестиционного уровня;
- отток капитала из РФ достиг рекордных объемов. За два года после введения санкций (в течение 2014 г. и квартала в 2016 г.) из РФ было выведено 218 млрд. дол. США. Это фактически такой же объем капитала, который был выведен за предыдущий четырехлетний период 2010-2013 гг. - 226 млрд. дол. США; 218 млрд. дол. США.
- снизилась инвестиционная привлекательность российской экономики. С 2014 г. резко уменьшились объемы поступления прямых иностранных инвестиций в экономику РФ. Если в 2013 г. их объемы достигли 69 млрд. дол. США, то в 2014 г. иностранные инвесторы направили в экономику РФ втрое меньше инвестиции - 22 млрд. дол. США., в 2015 г. их объемы опять уменьшились более, чем втрое - до 6,5 млрд. дол. США
- сократились российские инвестиции в другие страны. Их максимальний уровень имел место в 2013 г. - 85 млрд. дол. США. В 2014 - 2015 гг. этот показатель сократился до 55 и 20 млрд. дол. США соответственно;
- резко упали портфельные инвестиции в экономику РФ. В течение 2014-2015 г. иностранные инвесторы изъяли из экономики РФ портфельные инвестиции в размере 36 млрд. дол. США (в 2014 г. - 23 млрд. дол. США и в 2015 г. - 13 млрд. дол. США).
На первый взгляд, данные неутешительные. Но давайте посмотрим на ситуацию с позиций новой "нормальности". Берусь утверждать, что экономическая политика РФ учитывает ситуацию длительного истощения ради достижения политических целей.
Другими словами, экономика РФ имеет достаточный потенциал для многолетней изоляции, а следовательно, здесь остаются значительные ресурсы для подпитки гибридных конфликтов, и не только в Украине.
Отдельные тенденции развития экономики РФ свидетельствуют о ее адаптации к действующим санкциям, которые имеют ограниченный потенциал. Попробую это доказать следующими фактами:
- невзирая на санкции, уровень экспортной ориентации экономики РФ сохраняется. По итогам 2015 г. доля экспорта РФ в ВВП составила 26%. Это характерно для развитых стран и отвечает уровню Италии – 25%, Канады – 26%; Франции – 20%. Китай за 10 лет сократил этот показатель с 34% в 21%. Исключение составляет Германия с экспортно-ориентированной экономикой, где часть экспорта в ВВП составляет почти 40%. Отсюда вывод: санкции относительно российского экспорта имеют ограниченный потенциал, а российская экономика способна этому противостоять. Кстати, для Украины этот показатель более высок, чем для Германии – 42%, и мы постоянно ощущаем, какие угрозы формирует чрезмерный уровень экспортной ориентации при его низкотехнологической структуре.
- экономика РФ удерживает низкий уровень импортозависимости. Часть импорта в ВВП для РФ в 2015 г. составила 16%, что свидетельствует о низкой импортозависимости. Для сравнения: этот показатель в Германии складывает 31%, Франции – 23%, Италии – 23%, в Украине – 41%.
- Россия сохраняет высокий уровень позитивного сальдо внешней торговли товарами. Невзирая на значительные темпы сокращения экспорта, в РФ этот показатель стабильно высок, а в 2015 г. он даже вырос почти до 10% ВВП. Это свидетельствует о том, что РФ сохраняет достаточно надежные каналы притока валюты, что позволяет в определенной степени уравновешивать проблемы оттока капитала.
- Россия сохранила как географическую структуру экспорта, так и его товарную специализацию. Основными рынками, на которые Россия поставляет свои товары, являются ведущие страны ЕС, а именно Нидерланды, Италия и Германия. В общей географической структуре товарного экспорта России в 2015 г. их часть составляла 21% (два года тому назад 23%). Доля других ведущих торговых партнеров России в течение двух лет также оставалась практически без изменений. Более-менее заметно сократилась часть Польши (с 3,7% до 2,8%), и выросла часть Китая (с 6,8% до 8,2%). Что касается товарной специализации, то здесь традиционно доминирует минеральное топливо, доля которого, сравнительно с 2013 г., сократилась с 71% до 63%.
- Но важно здесь другое. В основе стоимостного сокращения экспорта России лежат не санкции, а рыночные факторы, такие, как ценовая конъюнктура и растущая конкуренция. Более того, в 2015 р. Россия существенноувеличила физические объёмы экспорта, однако получила значительное уменьшение его стоимости.
Ярким примером является ситуация с нефтью. В 2015 г., сравнительно с 2013 г., Россия увеличила физические объемы экспорта сырой нефти на 8 млн. тонн (или на 3%) и переработанной нефти на 20 млн. тонн (или на 13%). Однако, из-за стремительного снижения цен на нефть, выручка от экспорта этих двух позиций сократилась почти вдвое. Аналогичная ситуация имеет место и по экспорту угля, где физический прирост экспорта на 10% сопровождался 20% сокращения валютных поступлений.
Что касается природного газа, то физические объемы его экспорта за два последних года сократились на треть. Однако это случилось не в результате ограничений или существенного уменьшения цены, а из-за снижения потребности многих стран в природном газе и из-за увеличения конкуренции на этом рынке.
Показательным примером является также динамика экспортных поставок РФ в Нидерланды. Его стоимостные показатели в 2015 г. сократились на 29 млрд. дол. США, или 42%. В то же время его физические объемы выросли почти по всем ведущим позициям экспорта. В частности, физические объемы экспорта сырой нефти выросли на 4%, переработанной нефти на 10%, а угля на 68%. При этому стоимостные показатели соответственно сократились на 17, 12 и 1,5 млрд. дол. США. Аналогичная ситуация наблюдается и относительно экспорта товаров из России в Германию.
Даже в условиях свертывания производства Россия продолжает наращивать экспорт капитала в формате долговых инструментов. С одной стороны, это может опосредствовано свидетельствовать о чувствительности экономики РФ к санкциям, а с другой - можно рассматривать как диверсификацию финансовых рисков. В 2014 г. и в 2015 г. объем российских прямых инвестиций за границу в долговые инструменты сложил 75 и 78 млрд. дол. США, тогда как в 2013 г. этот показатель составлял 52 млрд. дол. США.
В контексте стойкости российской экономики не следует также забывать и о компенсаторных возможностях Резервного Фонда и Фонда национального благосостояния России. Их объемы на начало июля в 2016 г. составляют 111 млрд. дол. США, или 9% ВП РФ, что на 20 млрд. превышает ВВП Украины в 2015 г.
Следовательно, есть основания сделать вывод, что Россия хорошо подготовилась к затяжному противостоянию, а ее ресурсы позволяют не только поддерживать, но и усиливать гибридные конфликты.
Теперь уместно остановиться на возможностях России продолжать гибридную войну с Украиной в сфере экономической. Очевидно, что усиления экономического давления следует ожидать в тех сферах, где еще сохраняется ощутимое влияние России на экономику Украины. На сегодня ощутимый потенциал дестабилизации украинской экономики со стороны РФ сохраняют мероприятия относительно:
- дальнейшего ограничения украинского экспорта в чувствительных секторах экономики;
- замораживание или ограничение частных переводов;
- дестабилизации банковской системы Украины.
Следует также проанализировать возможности ограничения трудовой миграции из Украины до РФ и усиления экономических репрессий относительно украинских активов на территории РФ.
Несколько тезисов о сферах сохранения влияния России на национальную экономику:
1. В торговле из РФ продолжает сохраняться диспаритет не в пользу Украины. В частности, в 2015 г. общее отрицательное сальдо этой торговли составило 1,5 млрд. дол. США. В секторальном разрезе наиболее уязвимой сферой остается средне-высокотехнологичный сегмент украинского экспорта, где на российский рынок приходится 35% соответствующей продукции. Возможности украинских экспортеров расширить сбыт этой продукции на нероссийских рынках остаются достаточно призрачными. Как следствие, российский рынок сохраняет высокую значимость для этого сегмента украинского экспорта.
2. Сохраняются достаточно крепкие связи Украины с РФ в финансовом сотрудничестве. Так, прямые иностранные инвестиции из РФ в Украину в течение 2008 - 2015 гг. составили в среднем 2,3% ВВП. Вместе с тем следует заметить, что присутствие российского капитала в Украине существенно превышает отмеченные объемы, что объясняется использованием оффшорных механизмов оформления инвестиций. Это, в свою очередь, усложняет идентификацию российского происхождения бенефициаров.
3. Сохраняется высокая зависимость украинской экономики от РФ в сфере частных денежных переводов. В 2015 г. переводы из РФ лидируют и составляют 28% всех официальных частных поступлений из-за границы. В целом, частные официальные денежные поступления из РФ на протяжении 2008 - 2015 гг. имели тенденцию к росту (с 1% ВВП в 2008 г. до 1,3% в 2015 г.).
4. Существует высокая вероятность дестабилизации банковской системы Украины как в результате развертывания банковского кризиса в РФ, так и путем целенаправленных действий. Это может быть выведение российского банковского капитала, банкротство дочерних российских банков, блокирование работы предприятий-заемщиков в Украине и тому подобное. По экспертным оценкам, доля российского банковского капитала в банковской системе Украины составляет 15% всех активов и 18% кредитного портфеля юридических и физических лиц. Банки с российским капиталом накопили пятую часть общих убытков банковской системы Украины. По потенциалу дестабилизирующее влияние на банковскую систему Украины со стороны российского капитала может оказаться сравнимым с последствиями последнего мирового финансового кризиса.
5. Вероятными являются экономические репрессии относительно украинских активов на территории РФ. Россия последовательно отходит от приоритета международного права относительно защиты прав иностранной собственности на своей территории. В ноябре в 2015 г. вступили в силу "Действия в ответ", предусмотренные Законом РФ "О юрисдикционном иммунитете иностранного государства и имущества иностранного государства в РФ". Они ориентированы на случаи, когда за частными исками третьих лиц в иностранных государствах будут предъявлены требования относительно взыскания суверенных активов РФ. Это, например, дело ЮКОСа, ожидаемые иски относительно компенсации жертвам авиакатастрофы рейса MH - 17, иски Украины на рассмотрении в ЕСПЧ и тому подобное. Такие иски имеют значительные перспективы позитивного рассмотрения, в т.ч. относительно компенсации последствий военной агрессии и аннексии территорий. Их результатом могут стать судебные решения относительно ареста российского имущества. В ответ следует ожидать повышения угроз для украинских активов на территории РФ.
В завершение короткий вывод. В условиях действия санкций Российская Федерация не потеряла способность к длительной подпитке гибридных конфликтов. Это провоцирует ее к поиску новых средств давления на Украину и к активизации попыток их нивелирования. Как следствие, перед Украиной стоит тройная задача. Во-первых, мы должны убедить союзников в необходимости как можно более длительного сохранения санкций. Во-вторых, необходимо наработать альтернативные решения и средства для компенсации последствий возможной отмены санкций. И в-третьих, мы должны динамично проводить внутренние экономические и военные реформы для достижения надлежащего уровня сдерживания агрессора.