Центр исследования России

Сергей Пирожков*: Экономическая ситуация в России: состояние и возможные перспективы

 1. Анализ современного состояния экономики России

Текущая экономическая ситуация в реальных показателях. Несмотря на сохранение благоприятной для РФ внешнеэкономической конъюнктуры на рынках энергоресурсов, в I полугодии 2018 г. развитие экономики России характеризовалось низкими темпами роста.

По итогам I полугодия 2018 г., в сравнении с соответствующим периодом 2017 г., ВВП вырос на 1,7% (во II квартале 2018 г. ­– на 1,8%).

Объемы промышленного производства в I полугодии 2018 г. выросли на 3% (при этом наиболее динамичный рост в основных отраслях российской промышленности зафиксирован во II квартале 2018 г.). Добыча полезных ископаемых увеличилась, по сравнению с I пол. 2017 г., на 1,9%, объемы обрабатывающей промышленности – на 4%, производство электроэнергии и обеспечения газом и паром – на 1,9%.

Вместе с тем, в июне 2018 г., по сравнению с июнем 2017 г., ВВП замедлил рост до 1,1% (против 2,2% в мае и апреле). Промышленное производство замедлило рост с 3,7% в мае 2018 г. до 2,2% в июне, относительно июня 2017 г. Такая динамика была сформирована незначительным ростом по всем видам промышленной деятельности.

Положительный вклад в динамику внесла добывающая отрасль, которая в июне ускорила рост до 2,8% (с 1,3% в мае). Производство нефти выросло на 1,2% [1]. Рост в газовой отрасле до 20,4% в июне (с 12% в мае) был связан с увеличением производства сжиженного природного газа. Динамика июня была сформирована, во-первых, за счет роста нефтяных котировок на мировом рынке с начала подписания соглашения ОПЕК; во-вторых, за счет смягчения параметров сделки (увеличение среднесуточной добычи нефти) по итогам встречи экспортеров нефти в Вене в конце июня. Также положительную динамику можно связать с исчерпанием эффекта высокой базы в начале 2017 года и ростом производства в газодобывающей отрасли.

Прирост объемов производства в обрабатывающей промышленности в июне, относительно июня 2017 г., замедлился до 2,2% (с 5,7% в мае, относительно мая 2017 г.). Отрицательный вклад в замедление темпов роста перерабатывающих производств внес металлургический комплекс – выпуск металлургического производства в июне сократился на 14,2% против роста 11,7% в мае, относительно мая 2017 г.; производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования, сократилось на 7,6% (в мае 2018 г. рост на 2,1%).

Положительную динамику развития продемонстрировали производства: пищевой промышленности (+5%), за счет увеличения производства пищевых добавок, напитков и детского питания); другой неметаллической минеральной продукции (+11,9%), за счет повышения производства стройматериалов, вызвано оживлением в строительной отрасли; обработки древесины (+14,6%); производства бумаги и бумажных изделий (+21,1%); кокса и нефтепродуктов (+2,5%); химических веществ и химических продуктов (+4,4%); резиновых и пластмассовых изделий (+7,4%); машин и оборудования (+7%) автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов (+16,6%).

Темпы объема строительных работ в июне 2018 г. снизились до 1,3% (после двух месяцев положительной динамики). Замедление было зафиксировано также в сельском хозяйстве – до 0,9% в июне против 2,3%  – в мае. На динамику замедления растениеводства из-за сокращения посевных площадей большинства культур, а также сложных погодных условий (засуха, переувлажнение площадей) в отдельных регионах в период посевной, что способствовало задержке развития и, как следствие, привело к ухудшению показателей урожайности [2].

Во II кв. 2018 г. ВВП увеличился до 1,8% после роста на 1,3% в I кв. 2018 г., промышленное производство выросло на 3,2%.

Объем работ, выполненных по ВЭД «Строительство», во II квартале увеличился на 0,9% после слабых результатов 1 апреля 2018 г. Выпуск промышленных товаров инвестиционного направления во II кв. ускорил рост до 8,9%, по сравнению с 6,8% на 1 кв 2018 г., при этом рост производства наблюдался как в машиностроении, так и в производстве строительных материалов. Вместе с тем, инвестиционный импорт машин и оборудования из стран дальнего зарубежья во II кв. составил около 8,7 млрд долл. США, а его темпы роста замедлились до 10,4% с 25,1% в I кв. 2017 г. Это внесло основной вклад в замедление темпов роста инвестиций в основной капитал до 2,3%, по сравнению с 1 апреля 2018 г. (+ 3,6%).

По оценке Центробанком РФ платежного баланса, сальдо счета текущих операций во II кв. 2018 г. составило 22,3 млрд долл. США (в 11,7 раз больше сальдо за II кв. 2017 г. – 1,9 млрд долл. США, в I кв. 2018 г. – 30,8 млрд долл. США). Рост был обусловлен преимущественно улучшением торгового товарного баланса, который во II кв. 2018 г. составил 46 млрд долл. США, что на 3,1% больше по сравнению с I кв. 2018 г. (44,6 млрд долл. США) и на 83% больше показателя II кв. 2017 г. (25,2 млрд долл. США).

Баланс торговли услугами во II кв. 2018 г. остался отрицательным и составил -7,2 млрд долл. США (-6,6 млрд долл. США в I кв. 2018 г. и -7,6 млрд долл. США во II кв. 2017 г.). Баланс инвестиционных доходов сформировался в размере -13,8 млрд долл. США (-13,3 млрд долл. США во II кв. 2017 г., -4,2 млрд долл. США в I кв. 2018 г.).

Торговый товарный баланс. Экспорт товаров вырос во II кв. 2018 г., по сравнению со II кв. 2017 г., на 31,4% (нефтегазовый экспорт вырос на 38,4%). Рост валютных поступлений от экспорта нефти и нефтепродуктов был обусловлен ценовым фактором [3]. В физическом выражении прирост экспорта сырой нефти и нефтепродуктов был около нуля, по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. В то же время другие основные компоненты сырьевого энергетического экспорта продемонстрировали увеличение в реальном выражении.

Повышение средних цен поставок наблюдалось практически для всех базовых товаров российского экспорта. Исключение составил только алюминий, по которому произошло как падение стоимости единицы экспорта, так и снижение физических объемов поставок (табл. 1).

Импорт товаров во II кв. 2018 г. (к II кв. 2017 г.) замедлил рост до 9,4% (с 58,7 млрд долл. США во II кв. 2017 г. до 64,2 млрд долл. США во II кв. 2018 г.) . Это было связано прежде всего с динамикой курса национальной валюты: реальный эффективный курс в 1-м полугодии 2018 г., по сравнению с 1-м полугодием 2017 г., снизился на 2,3%. Наиболее существенным было замедление темпов роста инвестиционного импорта, что является индикатором замедления темпов роста инвестиций в основной капитал во II кв. 2018 г.

 

Таблица 1

Средние экспортные цены и физические объемы поставок базовых товаров российского экспорта во II кв. 2018 г.

Название товара	Доля товара в общем объеме российского экспорта во II кв. 2018 г., %	Средняя цена экспорта во II кв. 2017 г., долл. США/т	Средняя цена экспорта во ІІ кв. 2018 г., долл. США/т	Рост средней экспортной цены во II кв. 2018 г. по сравнению со II кв. 2017 г.	Рост физических объемов поставок во II кв. 2018 г. по сравнению со II кв. 2017 г., %
Нефть сырая	29	356	488	+37	+2,9
Нефтепродукты	17	386	500	+29	-2,7
Природный газ	11	175 долл. США /тыс м3	208 долл. США /тыс м3	+19	+18
Черные металлы	5,7	440	516	+17	+26
Каменный уголь	3,5	76	82	+8,0	+19
Пшеница и маслины	1,9	182	188	+3,3	+88
Удобрения	1,7	216	228	+5,2	+19
Медь	1,0	5577	6728	+21	+41
Аллюминий	0,9	1676	1616	-3,6	-4,5
Никель	0,5	9110	14275	+57	+14

Источник: Федеральная таможенная служба РФ, Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара

 

Указанное обусловило увеличение торгового баланса на 20,8 млрд долл. США, или на 82,5% (с 25,2 млрд долл. США во II кв. 2017 г. к 46,0 млрд долл. США во II кв. 2018 г.).

Баланс торговли услугами. Экспорт услуг во II кв. 2018 г., по сравнению с  I кв. 2018 г., вырос на 21,8% (к II кв.2017 г. – на 16,9%), главным образом, за счет туризма в Россию в связи с проведением Чемпионата мира по футболу; импорт услуг – на 17,3% (к I кв.2018 г. и на 8,9%) за счет транспортных услуг поездок за границу.

Баланс инвестиционных доходов. Во II кв. 2018 г. отрицательный баланс инвестиционных доходов практически не изменился, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составил -13,8 млрд долл. США (-13,3 млрд долл. США во II кв. 2017 г.).

К концу 2018 г. при сохранении текущей динамики цен на основные экспортные товары и стабильности реального эффективного курса рубля ожидается рост положительного сальдо счета текущих операций [4]. Это будет происходить как за счет роста торгового баланса (через увеличение экспортной выручки в результате повышения цен на базовые товары российского экспорта и замедление до нулевых темпов роста импорта), так и стабилизации других балансов.

Увеличение профицита счета текущих операций сопровождалось ростом дефицита финансового счета, который во II кв. 2018 г.  составил -9,9 млрд долл. США (-1,7 млрд долл. США во II кв. 2017 г.). Чистый отток капитала банками и предприятиями за II квартал 2018 г. составил 0,4 млрд долл. США (во II кв. 2017 г. наблюдался чистый приток капитала в размере 1,8 млрд долл. США).

Отток капитала снизился до 9,9 млрд долл. США с 14,4 млрд долл. США в I кв. 2018 г. и был сформирован, главным образом, за счет сокращения обязательств государственного сектора перед нерезидентами. В течение IV кв. 2018 г. происходил последовательный выход нерезидентов с ОФЗ, при этом такая ситуация наблюдалась впервые с начала 2017 г. За II квартал 2018 г. доля нерезидентов сократилась на 369 млрд руб и составила около 6 млрд долл. США.

Динамика оттока капитала в значительной степени определялась операциями банковского сектора. Чистый отток капитала банками за II кв. 2018 г. достиг 2,1 млрд долл. США (во II кв. 2017 г. этот показатель был равен 9,2 млрд долл. США). Отток капитала банковского сектора был обусловлен тем, что одновременно со снижением иностранных активов в размере
7,4 млрд долл. США (-2,5 млрд долл. США во II кв. 2017 г.) банки сократили иностранные обязательства на 9,5 млрд долл. США (-11,7 млрд долл. США во II кв. 2017 г.).

Чистый приток капитала нефинансового сектора во II кв. 2018 г. зафиксирован в размере 1,7 млрд долл. США (11,0 млрд долл. США во II кв. 2017 г.). и был обеспечен преимущественно ростом других обязательств на 3,5 млрд долл. США (3,5 млрд долл. США во II кв. 2017 г.) при увеличении других активов только на 0,8 млрд долл. США (2,6 млрд долл. США во II кв. 2017 г.).

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в РФ составили лишь 1,7 млрд долл. США (12,6 млрд долл. США во II кв. 2017 г.), тогда как ПИИ из РФ достигли 4,2 млрд долл. США (7,6 млрд долл. США во II кв. 2017 г.). Уменьшение иностранных инвестиций в российскую экономику будет негативно влиять на стабильность обменного курса рубля из-за повышения его волатильности.

Во II кв. 2018 г. предприятия сократили величину обязательств по статье займов в размере 1,9 млрд долл. США (-2,2 млрд долл. США во II кв. 2017 г.). Чистый отток портфельных инвестиций равнялся 0,1 млрд долл. США за счет снижения обязательств на 0,6 млрд долл. США (-1,0 млрд долл. США во II кв. 2017 г.) и сокращение активов на 0,5 млрд долл. США (рост активов на 1,1 млрд долл. США во II кв. 2017 г.).

Сохранение негативных ожиданий инвесторов продолжило сказываться на состоянии рынка облигаций федерального займа (ОФЗ). Во II кв. 2018 г. вложения нерезидентов в обязательства федеральных органов управления сократились на 6,6 млрд долл. США (во II кв. 2017 г. – рост на 2,4 млрд долл. США).

Увеличение международных резервных активов во II кв. 2018 г. достигло
11,3 млрд долл. США (7,5 млрд долл. США во II кв. 2017 г.), что было обусловлено, прежде всего, покупкой Минфином России иностранной валюты на сумму около 892,9 млрд руб. на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила.

В IV кв. 2018 г. курс рубля к доллару снизился на 9,6%, до 62,76 руб. за доллар. Резкое ослабление рубля в апреле было вызвано усилением санкций против России и соответствующей переоценкой рисков инвестиций в РФ. Ситуацию усугубили ожидания по дальнейшему усилению санкций, в том числе их возможного распространения на российский государственный долг, а также военный конфликт в Сирии. Несмотря на то, что фактором поддержки рубля выступают цены на нефть, дальнейшее ослабление рубля спровоцировало отток капитала из развивающихся рынков в условиях ужесточения монетарной политики в ряде развитых стран. Этому же способствуют операции Минфина России по покупке иностранной валюты.

В целом ослабление рубля в условиях улучшения условий торговли вызывает значительное повышение сальдо текущего счета платежного баланса. При этом ожидается, что в III-IV кв. 2018 г. сезонные факторы будут способствовать дополнительному росту. Если не произойдет существенного падения цен на энергоносители или усиление геополитических рисков, к концу 2018 г. рубль может укрепиться. В то же время возможна реализация сценария с вышеуказанными рисками.

Ситуация на российском финансовом рынке в июле 2018 г. оставалась стабильной. Индекс ММВБ вырос на 1,1%. Российский 5-летний CDS-спрэд сократился до 133 б.п. в среднем за июль (в июне – 140,1 б.п.). Курс рубля к доллару США оставался стабильным (62,9 в среднем с начала июля после 62,7 в июне). При этом в условиях высоких цен на нефть объем операций Минфина на валютном рынке с 1 по 27 июля составил 5,3 млрд долл. США (в июне – 5,8 млрд долл. США).

Показатели внешнеэкономической деятельности РФ в 2018 году также продемонстрировали динамику роста. Внешнеторговый оборот РФ в I полугодии 2018 г., по сравнению с I полугодием 2017 г., увеличился на 21,6% и составил 330, 6 млрд долл. США.

В общем объеме товарооборота доля экспорта, по сравнению с
I полугодием 2017 г., увеличилась до 64,9% при снижении доли импорта до 35,1% с 37,7%.

Объем экспорта вырос почти на четверть 214,3 млрд долл. США, 87,8% которого приходилось на страны дальнего зарубежья, а 12,2% – на страны СНГ.

В товарной структуре российского экспорта преобладают топливно-энергетические товары, их доля в I полугодии 2018 г. увеличилась, по сравнению с I полугодием 2017 г., на 1,3 п.п. до 63,9%. (в I полугодии 2017 г. – 62,6%). Увеличился как стоимостный (на 29,3%), так и физический (на 3,4%) объем экспорта этих товаров.

Несырьевой экспорт увеличился на 24,3% и составил 111, 9 млрд долл. США, при этом прирост несырьевого неэнергетического экспорта составил 23,2% (70,3 млрд долл. США), инновационных товаров - 14,3% (14 млрд долл. США). Экспорт машинно-технической продукции увеличился на 15,3% до 12,4 млрд долл. США.

Объем импорта увеличился на 13,6% до 116, 4 млрд долл. США. На страны дальнего зарубежья приходилось 88,9% его объема. В товарной структуре преобладали машины и оборудование – 46,9%.

Основным торговым партнером России была КНР (объем внешней торговли – 50 млрд долл. США, что на треть больше аналогичного показателя 2017 г.).

В геграфической структуре внешней торговли ведущее место занимали страны-члены ЕС, доля которых составляла 43,8% или 144 млрд долл. США (в 2017 году – 44,6%). Внешнеторговый оборот со странами ЕС в I полугодии 2018 г. увеличился на 21,5% (прирост экспорта составил 25%, импорта 14,1%), в частности, с Германией – на 25,3% (до 29,2 млрд долл. США), Францией – на 20,8% (до 8,7 млрд долл. США), Италией – на 11,3% (до 12,5 млрд долл. США), Нидерландами – на 10,9% (до 22,8 млрд долл. США). Оборот с США увеличился на 11,3% – до 8,7 млрд долл. США.

Также было зафиксировано увеличение объемов внешнеторгового оборота со странами АТЭС – на 29,8% (98,1 млрд долл. США), БРИКС - на 28,8% (58,4 млрд долл. США), СНГ – на 15,3% (38,9 млрд долл. США), в том числе со странами ЕАЕС – на 13,5% (27,3 млрд долл. США).

Существенные изменения товарооборота с партнерами, в основном, были обусловлены динамикой экспорта топливно-энергетических товаров. Наибольший прирост экспорта РФ в I полугодии 2018 г. наблюдался в Китай – на 42,7% (за счет поставок сырой нефти и рафинированной меди), Турции – на 35,5% (нефтепродуктов, сырой нефти и природного газа, отходов и лома черных металлов, пшеницы, кукурузы), Нидерландов – на 11,5%, Германии – на 33,0% (нефтепродуктов, сырой нефти и газа) и Польши – на 45,3% (сырой нефти, газа и плоского стального г/к проката).

Наибольшее снижение российского экспорта наблюдалось в отношении Латвии – на 24,6% и Сингапура – на 24,3% (снижение экспорта нефтепродуктов и газа), а также Азербайджана – на 22,2% (сокращение поставок средств наземного транспорта).

Таким образом, несмотря на санкционное давление со стороны Украины и стран Запада в отношении РФ, показатели внешнеторгового оборота России в 2018 г. не только не уменьшились, но и получили определенный прирост.

В условиях усиления США экономических санкций в отношении РФ и вероятности дальнейшей девальвации рубля РФ принимает меры по накоплению валютных резервов. В IV кв. 2018 г. объем фонда национального благосостояния РФ увеличился на 12 млрд долл. США, международные резервы страны – на 1,6 млрд долл. США.

В I полугодии 2018 г. правительство РФ и банк России продолжали политику сдерживания инфляции. Несмотря на низкий показатель инфляции 2,28%, динамика роста цен на некоторые социально значимые товары превышала средний уровень – сливочное масло (на 4,5%), рыба (на 3,8%), молоко и молочные изделия (на 3,3%). Также выросли цены на бензин (на 8%), строительные материалы (на 3,6%), услуги в жилищно-коммунальной сфере (на 4,3%).

Номинальная заработная плата в I полугодии 2018 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выросла на 11,2% – до 45 840 руб., реальные доходы – на 2,6% [5].

Доходы федерального бюджета РФ в I полугодии 2018 г. составили
8628,6 млрд руб. (50,5% прогнозируемого объема доходов, в I полугодии 2017 г. – 7120,8 млрд руб. или 48,5% от запланированного годового объема), в т.ч. доходы нефтегазового сектора составляли 3935,1 млрд руб. (54,4% запланированного годового объема). Расходы за этот период составили 7751,3 млрд руб. (45,2% от запланированного годового объема, в I полугодии 2017 г. – 7608,4 млрд руб. или 45,8% от запланированного годового объема). Это обеспечило профицит бюджета на уровне 1260,8 млрд руб. (в I полугодии 2017 г. дефицит бюджета составил 487 млрд руб.).

Учитывая увеличение доходов, внесены изменения в федеральный бюджет на 2018 год [6]. Законом предусмотрено увеличение в 2018 году доходной части бюджета на 1815,1 млрд руб. и расходной части – на 61,9 млрд руб., что должно обеспечить профицит бюджета на уровне 481,7 млрд руб. (0,5% ВВП) [7].

Согласно изменениям, общие расходы федерального бюджета в 2018 году составят 17130,9 млрд руб. (на 601,7 млрд руб. превышает предварительно заложенный показатель). В частности, увеличена расходная часть бюджета по разделам: «Национальная оборона» – более чем на треть, «Национальная безопасность и правоохранительная деятельность» – на 87,4 млрд руб., на нужды Министерства обороны РФ – на 3,695 млрд руб. (до 1655,973 млрд руб.).

Состояние финансово-экономической системы РФ. Финансовый рынок РФ тесно интегрирован с мировым финансовым рынком, а глобальные участники мирового рынка капиталов привлечены к финансовым операциям и инвестициям в стране.

За 2007-2017 гг. РФ существенно укрепила свою инвестиционную позицию [8] в мире и поддерживала незначительный уровень государственных внешних долговых обязательств.

 

 

 Финансовые обременения Российской Федерации, млрд. долл. США

Источник: Национальный институт стратегических исследований

 

На начало 2018 г. Россия сохраняла восьмую позицию среди всех стран мира по уровню достаточности международных резервов для покрытия собственного импорта (16 месяцев) [9] и является одним из самых платежеспособных покупателей в мире. Сумма международных резервов РФ составляет более 27,4% ВВП страны (более 432,7 млрд долл. США – 17 позиция). При этом подавляющее большинство долговых обязательств долгосрочные, а пик текущих выплат пришелся на предыдущие два года (2016-2017 гг.).

Взвешенная политика поддержки основных финансовых показателей была причиной сохранения инвестиционной привлекательности РФ до начала обострения отношений с Украиной и применения санкций.

Финансовый рынок РФ характеризуется высокой интегрированностью государственного сектора в банковскую систему [10], поэтому в случае ухудшения экономической ситуации бремя обязательств будет переведено на государственные активы (резервы), что может лишить маневренности финансовый рынок России.

Учитывая это, в РФ с введением международных санкций был зафиксирован рост доли самостоятельного инвестирования российских корпораций в проекты за рубежом (в частности, энергетические) на фоне существования довольно высоких государственных международных резервов.

Международные резервы России остаются с низким уровнем мобильности относительно погашения быстрых кризисных ситуаций – 62% резервов составляют ценные бумаги за рубежом. К концу 2017 г. более 22% международных резервов (более 96 млрд долл. США) фиксированы в суверенных долговых обязательствах США. Для урегулирования дисбаланса уже к началу мая 2018 г. РФ уменьшила свои сбережения в долговых обязательствах США почти в 2 раза (до 48,7 млрд долл. США).

То есть, после введения санкций общая инвестиционная деятельность снизилась. Начался процесс активного выведения российского капитала в компании за границу и самостоятельного финансирования российских проектов наряду с переходом иностранных инвесторов в сферу оперирования заемным капиталом (финансовыми обязательствами предприятий), параллельно сокращалось финансирование российских банковских учреждений и прямое участие в уставном капитале российских предприятий.

 

 

Справка: отрицательные значения – вывод капитала из РФ

Инвестиционная активность Российской Федерации, млрд. долл. США

Источник: Национальный институт стратегических исследований

 

Основные инвесторы российской экономики – партнеры из стран –оффшорных зон (58% в общей структуре инвестиций) – Кипр, Люксембург, остров Джерси, Виргинские, Багамские Бермудские о-ва; Нидерланды –государство, которое проводит основные операции с российскими биржевыми углеводородами (10%); Ирландия (6%); Швейцария (3%); Сингапур (3%); Германия (4%); Великобритания (4%) и Франция (3%).

  

Распределение направлений инвестирования за оффшорными зонами для России,%

Источник: Национальный институт стратегических исследований

 

Поток инвестиций из России смещает акцент на страны, корпорации и компании, которые участвуют в реализации ряда российских энергетических проектов в Европе – Нидерланды (13%), Австрия (5%), Швейцария (5%), Турция (2%), Германия (2%). Также по отдельным проектам российские инвестиции получают оффшорные зоны (53%) – Кипр, Виргинские и Багамские острова и Люксембург.

Характерным является приближение долей оффшорного капитала в РФ и из РФ на фоне такого же приближения общего объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из РФ и в РФ. На начало 2018 г. сумма ПИИ в РФ составила 535,2 млрд долл. США, из РФ – 470,8 млрд долл. США. Совокупные инвестиции из Кипра в РФ составили 159,6 млрд долл. США, из РФ – 181,4 млрд долл. США. То есть, происходит постоянное движение российских финансовых ресурсов из РФ и обратно при посредничестве иностранных юрисдикций. В банковском секторе РФ среди финансовых обязательств значительная часть займов за рубежом поступает из Японии, Франции и Швеции. Особенности кредитования (инвестирования) российских банков имеют идентичный характер с инвестициями в реальном секторе экономики. Первоначальными для банков оффшорами являются Кипр, Джерси (Великобритания) и Люксембург, а также Виргинские, Бермудские и Каймановы острова. Основные заимствования Россия осуществляет из Люксембурга (34% от негативного сальдо активов) и инвестирует в Кипр (41% от положительного сальдо).

  

Приоритет вывода капиталов российскими резидентами, млрд. долл. США

Источник: Национальный институт стратегических исследований

 

Всего на начало 2018 г. российские банки консолидировали за рубежом активов и пассивов (обязательств) на сумму 202,3 и 156,9 млрд долл. США, соответственно.

Главным оффшором для корпораций остается Республика Кипр со вспомогательной ролью (в зависимости от сырьевых проектов) Нидерландов, Швейцарии и Виргинских островов (Великобритания). С учетом движения капитала резидентов и данными о направлении этого движения, а также с учетом российско-украинской войны, сразу перед (2013 г.) и началом введения санкций складывается картина заблаговременного реагирования на изменения ситуации в отношении РФ, ее финансовой системы [11].

Состояние внешнеэкономической деятельности РФ. Россия проводит стратегию расширения предложения сырья на мировых рынках без каких-либо структурных преобразований экономики. Для российской экономики остается проблемой зависимость доходов страны от экспорта ограниченного круга сырьевых товаров с высокой спекулятивностью для относительно ограниченного круга стран-потребителей.

Развитие внешнеэкономической деятельности РФ происходит по инерционному сценарию. Основные выгоды страна получает от торговли минеральным сырьем (уголь, газ, нефть и продукты из них) и металлами и изделиями из них, в т. ч. цветной металлургии (черные металлы, сталь, алюминий, никель, цинк, медь, титан и первичные заготовки из них и т.п.), а также драгоценных камней.

 

Результаты внешней торговли Российской Федерации (млрд долл. США)

Источник: Национальный институт стратегических исследований

 

Структурные дисбалансы в экономике четко прослеживаются в ситуации, когда в 2017г. цены на сырье оставались на умеренно низкие, но в структуре экспорта РФ сохранялась чрезмерное преимущество исключительно энергетических ресурсов (60% от всего экспорта) – сырая нефть и природный газ. При этом внутренний рынок импортировал услуги – туристические, деловые и транспортные.

Стабильной остается внешняя торговля со странами СНГ, которые традиционно потребляют разнообразную российскую продукцию (не только энергетическое сырье и металлы) [12], [13].

Основными рынками для российских традиционных товаров остаются рынки: ЕС и Турции; Китая, Японии, Южной Кореи, США (металлы) страны СНГ.

Более 65% от всех выгод в торговле товарами РФ получает от взаимодействия только с десятью странами мира, где 28% от всего положительного сальдо (или 42% среди основных партнеров) составляет вклад торговли с Нидерландами за счет товарной биржи для природного газа и сырой нефти. Ключевыми остаются крупные потребители или посредники в цепочках доставки (переработки) российского природного газа и нефти в Европе.

Реальная возможность замещения импортных товаров продуктами собственного производства остается незначительной по всем товарным группам, кроме металлов, минералов, древесины и продуктов из них.

Основными рынками сбыта для российского реального сектора экономики (без сырьевых секторов) остаются рынки Беларуси и Казахстана [14].

В структуре импорта услуг наибольшую долю занимают Турция (туризм) и Украина (транзит природного газа) – 31% в общей структуре стран-импортеров. В структуре экспорта российских услуг преобладают строительные (строительство АЭС, железных дорог) и транспорт.

Учитывая базовые интересы, свои стратегические приоритеты на долгосрочную перспективу, Россия пытается решить традиционный инерционный (экспансионистский на внешних рынках) способ за счет продвижения: своих компенсаторных энергетических проектов в Европе и ключевых энергетических регионах мира; инициатив по формированию новых транспортных коридоров (в т. ч. в Арктике и относительно поддержки проектов Китая); консолидации стран-участниц СНГ вокруг Евразийского экономического союза; выстраивания государственно-корпоративной системы финансовой поддержки и поощрения лояльных государств мира к расширению экономического взаимодействия; и российского скрытого протекционизма (торговые войны со своими «союзниками», контрсанкции т.д.).

Для решения потребностей диверсификации экспорта Россия избрала экстенсивный путь – географическое расширение экспорта. Для укрепления энергетической инфраструктуры в мире РФ продолжает политику продвижения собственных инфраструктурных энергетических проектов в некоторых регионах мира: строительство и участие в маршрутах для сырой нефти и газа на Ближнем Востоке, в Европе, Индии, Америке и Китае [15]. Ожидаемый срок ввода упомянутых проектов в действие – конец 2019 – начало 2020 гг.

Для поддержания преимущества транзитного потенциала Россия принимает непосредственное участие в реализации двух ключевых транзитных проектах: «Северный морской путь» через Арктику (обеспечивается РФ) и «Один пояс – один путь» (инициируется КНР).

Для усиления экономического контроля в СНГ и ЕАЭС Россия укрепляет свое лидерство в регионе учитывая экономические связи большинства экономик стран-соседей из бывшего СССР.

В 2016-2017 гг. экономическая важность постсоветского пространства существенно выросла для России. При доле СНГ в 12,1-12,3% от всей торговли РФ с миром, экономические выгоды от постсоветских стран достигли 27-32% (20,5-24,5 млрд долл. США) от всего положительного сальдо российской внешней торговли, в т.ч. более 65% выгоды получается в пределах торговли внутри Союза.

Основными партнерами остаются Беларусь (5,2% от всей торговли РФ) и Казахстан (3%), которые связаны с экономикой России в разной степени. Беларусь практически полностью зависит от российской финансово-экономической помощи, российского потребительского рынка и поставок российского энергетического сырья (сырой нефти). В Казахстане РФ контролирует логистические маршруты поставок казахских энергоресурсов на европейский рынок.

Интерес России к развитию ЕАЭС обусловлен необходимостью укрепления контроля над внутренними рынками ближайших государств-союзников на фоне внутренних структурных проблем в российской промышленности. Однако, учитывая динамику торговли со странами СНГ, внутренний потенциал расширения экономических контактов ограничен интересом стран-участниц к российским сырьевым товарам.

В условиях падения цен на сырьевых рынках (2014-2016 гг.) и введении первых общих санкций (2014 г.) РФ сформировала новую экспортную стратегию комбинированного протекционизма. Новыми драйверами роста для экономики в несырьевых и неэнергетических отраслях и постепенного изменения структуры экономики избрано продвижение сельского хозяйства, энергетического (атомная энергетика) и оборонного секторов экономики. Ожидается, что в течение следующих трех лет снизится энергетическая экспортная зависимость от 54-60% до 45% топливных ресурсов в экспорте при низких ценах [16] на нефть и расширится внутреннее производство продовольствия.

Для реализации стратегии введен режим эмбарго [17] на продукты питания из стран Европы, установлены различные режимы содействия и кредитования партнеров – покупателей российского вооружения, энергетики, строительных услуг. Однако серьезного оживления в пищевой промышленности не произошло [18], замедлилось продвижение оборонных заказов, выросли затраты на продвижение атомной промышленности. Ни одна из выбранных сфер не стала двигателем изменения структуры экспорта – определяющее влияние в дальнейшем принадлежит исключительно состоянию на рынках энергоресурсов и металлов.

Вместе с тем, после введения эмбарго на европейское продовольствие выросли внутренние продуктовые цены.

То есть РФ активно пытается сохранить свою текущую структуру хозяйствования путем расширения круга государств-партнеров в мире, в традиционных для себя сферах через фактически прямые инструменты правительственно-корпоративных договоренностей и взаимных соглашений.

Однако применение таких механизмов «ручного» взаимодействия предстает перед рядом значительных вызовов в мировой экономике: американский протекционизм, который симметричен бизнес-подходам РФ к продвижению своих интересов, но в других масштабах; новая энергетическая политика США; влияние китайской экологической политики на рынок стали и природного газа; рост конкуренции между производителями сырой нефти на нефтяном рынке; последовательность сохранения (или расширение) экономических санкций в отношении действующего российского режима.

Американский протекционизм. США возвращаются к восстановлению традиционной индустриализованной экономики. В этом контексте ключевыми отраслями экономики являются металлургия и энергетика как основа для функционирования других промышленных процессов и производств [19], что является существенным вызовом для российской металлургии.

Новая американская энергетическая политика. С ростом разведанных месторождений сланцевой нефти и природного газа в Северной Америке и их промышленной добычи в 2008 году США превратились в одного из основных поставщиков природного газа в мире. В ближайшие два года ожидается борьба за 18% доли мирового рынка этого энергоресурса в условиях роста его потребления в мире на 60% до 2025 г. Ключевые конкуренты для США – РФ, Иран и Катар.

В 2017 г. США впервые с 1957 г. стали нетто-экспортером природного газа. Ожидается рост американского чистого энергетического экспорта в 2018-2020 гг. в 11 раз, что эквивалентно объему 10-15% рынка природного газа в Европе.

Также США для расширения рынков и роста экспорта в полном объеме отменяет запреты на добычу нефти и природного газа в исключительной морской зоне страны в Атлантическом, Тихом и Северном Ледовитом океанах [20].

Китайская экологическая политика. В 2017 г. на мировом рынке металлургии (сталь и алюминий и изделия из них и руды) появился системный эффект от внедрения Китаем новой экологической программы, которая заключается в массовом выводе из эксплуатации избыточных производственных мощностей устаревших и, соответственно, экологически угрожающих предприятий, в первую очередь, в металлургии и энергетике.

Новая политика КНР была основана в 2015 г. с целью достижения двойного основного эффекта для экономики страны на фоне первых сигналов о заметном приостановления ее роста и обострения рисков возникновения внутреннего кризиса.

Действия китайцев ожидаемо спровоцировали рост цен на металлы и производное сырье на мировых рынках. Российские металлопроизводители ожидали увеличения спроса на российском рынке металлопроката [21] и в мире (что, собственно, началось с конца 2017 г.). Новые санкции США в отношении российского алюминиевого производства не только повысили цены на алюминий в США, но и позволили Китаю нарастить его производство в стране на экспорт.

Учитывая свою экологическую политику, китайская сторона анонсировала растущую заинтересованность в наращивании поставок природного газа из РФ – начало перехода на повсеместную чистую (в первую очередь, газовую) электрогенерацию.

Таким образом, китайская экологическая политика динамично подталкивает к оживлению внешнюю конъюнктуру, в первую очередь, на металлы на мировом рынке. Экономика РФ приобретает новые перспективы укрепления благодаря началу структурной трансформации китайской экономики. Так, по оценкам российских металлургических компаний, текущая цена на российский металл в Европе выросла на 60% сверх цены прошлого года, и на 21% – в мире. Однако такой эффект (рост цен на металлы) может продержаться не дольше чем до конца 2022 г. – к моменту завершения металлургической перестройки в Китае.

 

Обобщая, следует отметить:

1) осуществление экономической деятельности в РФ обусловлено ее оффшоризациею, когда ресурсы, полученные в РФ, «защищаются» другими государствами. По усредненным минимальным оценкам, оффшорный сегмент российской экономики и финансовой системы составляет более 700 млрд долл. США, или около 60% от всего ВВП страны. Через государственные закупки, в т.ч. государственных корпораций, и бюджет формируется 36-38% ВВП страны;

2) имеющейся финансовой системой сгенерировано ряд посреднических структур, которые автоматически снижают уровень любых угроз российской финансовой системе как целостной структуре от других государств;

3) бизнес не только защищает свой капитал от государства оффшорным способом, но и активно поддерживает функционирование именно такого типа государства.

 

2. Влияние санкций на российскую экономику

Международная политика санкций. Применение санкций странами мира в РФ является одним из сдерживающих факторов развития экономики России. Введение таких ограничительных мер повлияло на замедление темпов роста экономики. По оценкам российских экономистов, в таком режиме экономика не способна выйти на приемлемую динамику развития (более 4% роста ВВП ежегодно более среднегодовых значений роста мировой экономики). На нынешнем этапе экономика находится на стагнационном уровне (1,5-2% ВВП). Такая ситуация вызвана структурными дисбалансами и негативным внешним воздействием, в частности международными санкциями. Текущая благоприятная конъюнктура на внешних сырьевых рынках в свою очередь позволяет частично восстановить объемы нефтяных доходов, но не способна обеспечить существенный рост макроэкономических показателей.

Наиболее действенными из всего массива международных санкций являются ограничительные меры США. С августа 2017 г. США объявили о движении к применению экстерриториальных ограничений по давлению на российские экспортные государственные компании и корпорации – продолжение политики санкций в решении ряда мировых конфликтных ситуаций, в частности, в Сирии, КНДР, Украине. В этом контексте применены ограничения на кооперацию с российскими компаниями, запреты о передаче технологий, действия по блокированию военных контрактов с РФ и тому подобное.

Фактически, новые ограничения преобрели исключительно конкурентных черт там, где американские компании и банки являются прямыми конкурентами российским и применяются лишь настолько, чтобы не навредить США. Подобно ЕС США не намерены жертвовать своими собственными интересами в пользу третьей стороны (в частности, Украина) [22].

Наряду с этим в США существуют разнообразные инструменты для вариантов исключений из санкций (по усмотрению президента США), в т. ч. за счет лоббирования в пользу совместных проектов [23]. То есть продолжение сотрудничества между США и РФ допускается, но только в случае РФ как младшего партнера. Переговорные возможности для РФ сужаются и потенциальные расходы российских нефтяных и газовых компаний растут, однако варианты достижения различных «компромиссов» сохраняются. Исключением из массива санкций являются достаточно строгие ограничения ЕС и США непосредственно по оккупированному Крыму и компаний, осуществляющих там хозяйственную деятельность.

Таким образом, продолжение санкционного режима для РФ способно формировать двойные последствия. С одной стороны, выстраивается политика сдержанной изоляции; с другой, – возникают основания для возвращения российского капитала во внутреннюю экономику и формирование прочной сети теневых контактов. При этом продолжительность такого режима санкций будет оставаться под влиянием конъюнктурных обстоятельств.

3. Среднесрочные перспективы экономического развития России

Несмотря на улучшение для экспортеров конъюнктуры на мировом нефтяном рынке, ожидается, что темпы роста экономики РФ будут сдерживаться исчерпанием возможностей увеличения ВВП страны за счет повышения цен на энергоносители.

Минэкономразвития РФ прогнозирует рост ВВП по итогам 2018 г. на уровне 1,9%, Центробанк РФ ожидает роста экономики в интервале 1,5-2,0%.

Согласно обновленному прогнозу Международного валютного фонда по развитию экономики РФ от 17 апреля 2018 года, рост ВВП России по итогам 2018 года ожидается на уровне 1,7% (увеличено лишь на 0,1 п.п. сравнительно с прогнозом января 2018 г.). Темпы роста мировой экономики в 2018 г., по сравнению с январским прогнозом, увеличены МВФ на 0,2 п.п. – до 3,9%.

Такая незначительная корректировка показателя ВВП объясняется обострением в РФ структурных экономических проблем и ухудшением инвестиционной привлекательности российской экономики вследствие усиления США экономических санкций в отношении РФ [24]. В частности, ожидается в результате введенных США в сентябре 2018 г. санкций падение обменного курса рубля до 75-80 руб./долл. США, а также ухудшение некоторых макропоказателей.

На 2019 год Минэкономразвития РФ в конце июня ухудшил прогноз роста ВВП с 2,2% до 1,4%, что связано с решением о повышении НДС [25]. Центробанк также предупредил о возможном ухудшении показателя ВВП на 2019 год. Конценсус – прогноз аналитиков по росту ВВП на 2019 – 1,9%.

В приведенных условиях сохранения высокой волатильности цен на мировом нефтяном рынке и напряженных отношений с Западом, Россия будет вынуждена продолжать накапливать валютные резервы и поддерживать на нынешнем уровне оборонные расходы. Достижение указанных целей предполагается за счет ужесточения фискальной и социальной политики.

Нерешенные структурные экономические проблемы не позволят РФ в среднесрочной перспективе достичь темпов экономического развития страны выше среднемировых. В случае неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуры на сырьевых рынках, а также появления угрозы новых санкций для российской экономики возможно обострение проблемы внешнего контроля третьих лиц, возникновение угрозы потери доли широкой ресурсной базы и управляемости социально-экономическим состоянием. В таком контексте макроэкономическая стабильность выступает обязательным условием для экономического развития, что при наличии существующих структурных диспропорций РФ достаточно проблематично.

Несмотря на некоторые попытки трансформации, Россия традиционно будет придерживаться устоявшегося инерционного вектора развития, что потребует от нее нового экспансионизма на международных рынках, расширение собственной ресурсной базы за пределами страны для реализации внутренних потребностей, сбалансирования внутренних экономических диспропорций внешними выгодами. Так, для достижения национальных интересов российские власти будут пытаться усилить существующие экономические преимущества страны путем активного применения дипломатических каналов взаимодействия, использовать собственные экспортные возможности поставки энергоресурсов как рычага влияния на внешних партнеров, одновременно на внутреннем рынке будет происходить дальнейшее развитие политики протекционизма.

Вместе с тем, эффективность российской экономической политики является сомнительной, поскольку авторитарный режим и жесткая вертикаль власти существенно ограничивают свободу развития рыночных механизмов. Учитывая определенность политической конфигурации в РФ до 2024 г., существенных изменений в подходах к решению ключевых вопросов развития экономики РФ ожидать не стоит.

 

4. Возможные угрозы и контрмеры со стороны Украины, включая «экономическое наступление» на Россию

Учитывая анализ экономической ситуации в РФ, возможно констатировать, что невысокие, но стабильные темпы роста ВВП страны (1,7%) способны и в дальнейшем обеспечить продолжение агрессивной политики России в отношении Украины. Следует ожидать, что меры со стороны РФ будут направлены на: дальнейшую дестабилизацию экономики Украины, дискредитацию нашего государства и украинских субъектов внешнеэкономической деятельности на международном уровне, препятствование внешнеторговым операциям украинских предприятий и ограничение их доступа к финансовым ресурсам и т. д. То есть существуют предпосылки к дальнейшему использованию экономического рычага как неотъемлемой составляющей гибридной агрессии РФ.

Учитывая ситуацию в Украине, эффективность экономических мер воздействия на РФ в рамках двустороннего взаимодействия является низкой. В то же время существует существенный потенциал активизации влияния на РФ со стороны западных партнеров, которые на данном этапе придерживаются преимущественно политики сдерживания. В этом контексте Украина может инициировать, поддержать и активизировать ряд мероприятий, которые способны повлиять на экономическую и финансовую систему РФ путем ограничения возможностей ресурсного обеспечения агрессии по отношению к Украине.

Возмещение средств за оккупацию Крыма, предусматривающей выдвижение финансовых претензий к РФ по поводу потери Крыма как актива с определением окончательной оценки за период пользования РФ.

В итоговую сумму нанесенного ущерба Украине целесообразно выдвинуть требования к государствам заблокировать имеющиеся в их странах российские государственные резервы, эквивалентные сумме нанесенного ущерба, на время до окончательного решения вопроса. Предлагается ограничить операции с использованием заблокированных средств Россией. В частности, предлагается обратиться с предложением к США и Франции, учитывая их двойные интересы [26].

Усиление в международной финансовой системе давления финансовых центров (США, Великобритании, Германии и др.) на оффшорные зоны и капитал, который имеет противоречивое происхождение, которое дополняется к ожиданиям бизнеса перед прямыми финансовыми санкциями [27].

При этом следует учесть симметричный ответ РФ – объявление с осени 2017 г. о содействии возвращению «непонятного» капитала, его полной амнистии (продлен до 1 марта 2019 года) и создание нового финансового инструмента по возврату значительных объемов ресурсов (специальных анонимных евробондов, компенсирующих валютные риски при кросоперациях с большими массивами финансов), озвучивание инициатив о создании оффшорных зон в России, упрощение процедур валютного контроля, предоставление права банкам скрывать данные о своих клиентах, которые попали под санкции.

Борьба с оффшорами в ЕС. Заключается в поддержке и привлечении сторон, не заинтересованных в российских проектах в Европе (например, в строительстве «Северного потока-2»; США, Польши, Дании и балтийских государств), к проведению широкой европейской информационной кампании по борьбе с оффшорами в Европе, в первую очередь в ЕС. Формирование сообщений и совместных заявлений с заинтересованными государствами относительно угрожающей деятельности РФ в оффшорных зонах, (Кипр, Люксембург, Ирландия, Виргинские острова и др.). Стоит аргументировать как продвижение международных мер акцию по противодействию легализации непонятных доходов и борьбой с финансированием терроризма.

В первую очередь необходимо акцентировать внимание на ограничения оффшорной деятельности на территориях основных операторов российских финансовых потоков – Республике Кипр и Люксембурге.

Кампания может снизить финансовую активность россиян из-за серьезного беспокойства бизнеса и его партнеров в ЕС на финансовых рынках, связанного с ситуацией вокруг общественной реакции в ведущих странах Европы.

Пропаганда «токсичности» финансово-экономических отношений с РФ. Широкая информационная кампания на международном уровне с четким акцентом на использовании РФ ресурсов с целью обеспечения гибридной агрессии РФ в Украине и различных дерзких актов, направленных на продвижение сомнительных российских интересов в мире будет способствовать доведению до сведения инвесторов информации о целесообразности ограничения экономического взаимодействия с РФ, что, в свою очередь, может ускорить развитие уже существующей тенденции роста объемов вывода финансов за границу.

 

5. Сохранение и максимальное расширение международной санкционной политики в отношении РФ

Учитывая настрой западных государств к использованию именно санкционного рычага влияния на РФ в рамках политики сдерживания, важным является поддержание, максимальная активизация и расширение применения ограничительных мер в отношении РФ, среди которых могут быть такие:

Отключение РФ от системы международных расчетов SWIFT. По экспертным оценкам, последствия такой меры будут достаточно чувствительными для экономики РФ – к появлению дефицита импортных товаров, росту их стоимости на 5-10%, что, в свою очередь, повлечет прекращение деятельности небольших компаний, деятельность которых зависит от импорта.

Воспрепятствование проведению «большой приватизации» в России. Заключается в установлении договоренностей Украины и США о необходимости системного внедрения санкций на финансовые операции россиян, которые через собственные оффшоры изъявляют желание участвовать в «большой приватизации» в России [28].

Аргументами для таких действий перед США должны быть не только общие требования американского законодательства, а безусловный интерес американцев к снижению экономического потенциала российских энергетических и оружейных корпораций в мире.

Комплексное применение приведенных мероприятий позволит частично ограничить источники ресурсов для РФ, ее способность реагировать на внешние раздражители в экономике и других сферах, а также существенно усложнит возможность продолжения гибридной агрессии в отношении Украины.

 

_______

1. На покращення річних показників нафтової галузі у червні 2018 р. вплинуло також і збільшення середньодобового добутку нафти у  результаті зміни параметрів угоди ОПЕК+ за підсумками зустрічі країн-нафтоекспортерів  у Відні 22-23 червня 2018 р.

Разом з тим, вже у липні 2018 р. ціни на нафту після зазначеного рішення почали знижуватись. Станом на 31.07.2018 ціна на нафту марки «Urals» знизилася на 4,7% (до 73,1 дол США за барель на кінець місяця), при цьому окремі дні нафтові котирування знижувалися нижче 70 дол. США за барель.

Тиск на кон’юнктуру чинили дані ОПЕК щодо збільшення добутку нафти у Саудівській Аравії у червні (більш ніж на 400 тис. бар/добу). Виробництво нафти в США продовжує збільшуватись: станом на 20.07.2018 воно склало 11 млн бар/добу.

Крім того, у липні подешевшали: мідь - на 5,2% (-3,2% у червні), алюміній - на 4,3% (-5,9% у червні), нікель – на 6% (-2,2% у червні), золото - на 2,3% (-3,5% у червні).

2. За підсумками 2018 р. очікується уповільнення темпів зростання виробництва продукції сільського господарства, що буде обумовлено динамікою випуску рослинництва на фоні високої порівняної бази минулого року. Внаслідок чого внесок сільського господарства в темпи зростання економіки буде близько 0. Це буде найгіршим показником з 2014 р.

Підвищення в порівнянні з І півріччям 2017 року середньорічної ціни бареля нафти марки “Urals” на 37% - до 68,83 дол США, дозволило Росії отримати надлишкові доходи від експорту нафти.

3. Внесок цінового фактору в ріст товарного експорту також залишався значущим. У квітні-травні 2018 р. середньоконтрактна ціна на нафту і нафтопродукти були більш ніж на 30% вище, ніж у роком раніше, на природній газ – на 18,9%, на чорні метали – більш ніж на 16%, суттєвим був також ріст цін на кольорові метали.

4. За оцінкою експертів Інституту економічної політики ім. Е.Т. Гайдара.

5. Разом з тим, у І півріччі 2018 р. зафіксовано на 17% (до 8,1 млн.осіб) зростання чісельності російських громадян, які отримали споживчі кредити від небанківських кредитно-фінансових установ, що може бути свідченням погіршення матеріального стану населення РФ. Найбільше у віковій структурі клієнтів цих установ зросла кількість громадян пенсійного віку, що пояснюється погіршенням їх матеріального стану  та встановленими  у банках обмеженнями щодо видачі позик особам старше 55 років. З початку 2018 року зросла частка осіб, які є клієнтами даних установ віком 56-60 років – до 29%, 61-65 років – 15%, 66-70 років- до 8%.

Згідно з даними національного бюро кредитних історій РФ, к 1 кварталі 2018 року кількість виданих банками кредитних скарг зросла на 64,7% порівняно з аналогічним показником 2017 року. При цьому кількість мікропозик російським домогосподарствам збільшилась на 10%.

6. 03.07.2018 президентом РФ підписано федеральний закон № 193-ФЗ «Про внесення змін до федерального закону «Про федеральний бюджет на 2018 рік і плановий період 2019 та 2020 років» (№362-ФЗ від 06.12.2017).

7. Випередження графіка наповнення федерального бюджету (на 260,7 млрд рублів) з одночасним відставанням виконання його видаткової частини  (на 425,8 млрд рублів) призвело до профіциту  бюджету на рівні 368 млрд рублів або 1,5% від ВВП (у 1 кварталі 2017 року дефіцит бюджету складав 274,2 млрд рублів або 1,3% від ВВП)/

8. Різниця активів і пасивів

9. Україна по рівню достатності міжнародних резервів для покриття власного імпорту займає 43 місці (4 місяці).

10. Основні боржники банківського сектору – державні банки (69% зовнішнього боргу); значна кредитна заборгованість державних корпорацій та підприємств (35% у структурі заборгованості усіх підприємств).

11. Наприклад, у 2013 р. напередодні розгортання конфліку  нетиповим стало виведення і акумулювання 62 млрд дол. США у Вігінські о-ви. У 2017 р. одними з ключових покупців російських суверенних боргових зобов’язань стали резиденти із Сінгапуру і в цей же 2017 р. Сінгапур став одним із ключових адресатів російських інвестицій у обсязі близькому до суми залучених Росією зовнішніх запозичень.

12. З початку війни з Україною вигода від торгівлі з країнами СНД склала 24-32 % у загальному сальдо (від усієї отриманої вигоди з торгівлі)

13. Внесок України у російську економіку від початку війни залишається незначним (без урахування окупованих територій та тіньової торгівлі) - 330 млн. дол. США у 2017 р., попри зростання взаємного товарообороту на 25,6 % на імпорті Україною вугілля та мінеральних добрив. Частка України у російській торгівлі залишилась сталою – 2,1-2,2 % (або у 2 р. нижча від початку війни).

14. У 2017 р. товари з Росії у Білорусі займали 55,4 % усього товарного ринку країни, зокрема, мінеральні палива (нафта) – 98,9 %, мінеральні добрива – 91,0 % та цинк – 88,5 %. Казахстану – 36,3 % (у першу чергу, на ринку: деревини і паперової сировини – 89,2 %, продуктів із м’яса і риби – 85,8 %, харчових відходів та кормів для тварин – 84,5 %), ринків Вірменії, Монголії та Киргизії - від 20 до 31%. В інших пострадянських країнах  частка російських товарів на внутрішніх ринках не перевищує 15 %.

15. Маршрути «Північний потік-2», «Турецький потік», «Курдистан-Індійський океан», «Сила Сибіру». Крім того розпочав роботу північний перевантажувальний комплекс Ямал СПГ (постачання зрідженого газу до Північної Європи і Америки) та розширюється проект Сахалін СПГ (основний споживач зрідженого газу – Японія та Південна Корея). Розпочалась реалізація довгострокових домовленостей (до 2035 р.) з видобутку паливних ресурсів у Ірані (на курдських територіях) і розширення мереж з добувних і нафтопереробних потужностей у Венесуелі, Аргентині та Індії.

16. Досягти цього планується через розширення експорту: машини і обладнання (на 23% у структурі експорту або 2,5 в.п.); метали (8,7% або 1 в.п.); хімію (20 %або 1,8 в.п.); дорогоцінні метали та каміння і дерево та похідні з нього (20% або 0,7 в.п. і 23% або 1 в.п., відповідно); а також харчові товари (21% або 1,7 в.п.)

17. Проект Федерального Закона «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» № 318825-7.

18. Відсутність сучасних аграрних технологій, насіннєвого фонду, спеціальних добрив, харчових замінників, а також закриття ринку дешевих зовнішніх запозичень, практично повністю нівелювало очікування на значне пожвавлення внутрішнього аграрного виробництва не сировинного характеру.

19. Нова економічна політика запроваджується указом «Купуй американське, давай роботу американцям» (від 18.04.2017), в якому рекомендується американським компаніям відмовитися від імпорту товарів іноземного походження, а також рекомендує уряду вказувати на діяльність іноземних компаній, що обмежують успішну діяльність американських фірм. Крім того, США повернулися до активного застосування норм торгівельного законодавства часів початку конкуренції з японськими та іншими виробниками на внутрішньому ринку – «Про торгівельну експансію на внутрішні ринки США» і змін до закону «Про торгівлю». Положення цих нормативно-правових актів надають право президенту самостійно (без Конгресу) вводити у дію обмежуючі заходи до підприємств держав-торгівельних партнерів.

20. Ідея з розширенням ринків полягає в боротьбі на випередження: яка країна першою закріпиться на більшій частці світового (європейського) ринку у 2019-2025 рр. у наступні 10-15 років отримуватиме значні прибутки. Інші країни продаватимуть газ і нафту після переходу на нові джерела за мінімальними цінами.

21. Базові російські металургійні корпорації «Северсталь», НЛМК, Evraz і ММК очікують на подолання кризових явищ у 2018 р.

22. Забороняється пряма співучасть, надання технологій, здійснення сервісних послуг за новими проектами. Однак схвалений США закон про застосування санкцій до «недоброзичливців» Америки (у т. ч. РФ) містить окремі винятки-пом’якшення для російських компаній. Перший – американським компаніям дозволено брати участь у спільних проектах у РФ,  якщо частка російських компаній не більше 33 % у проекті (раніше існувала повна заборона). Другий – заборони поширені лише на нові проекти у РФ та поза її межами, що планувалися, наприклад, у Арктиці, Венесуелі, Лівії чи Іраку та Сирії. Третій – гнучкий час відліку щодо «новизни» таких проектів від «заднього числа» (12 березня 2014 р.) до моменту підписання (2 серпня ц. р.) чи моменту внесення змін у розпорядчі документи (не пізніше 1 листопада ц. р.).  Четвертий – зберігається здатність президента виводити з під дії санкцій без Конгресу окремі операції та проекти за допомогою спеціальних генеральних і типових ліцензій (дозволів) Мінфіну, якщо загальна політика США «не буде порушена».

23. Проекти РФ-ЄС: Балтійський СПГ, Shell (Нідерланди, Велика Британія) і Газпром; трубопровід до Італії «Блакитний потік», Eni (Італія) і Газпром; трубопровід «Каспійський трубопровідний консорціум», Shell, Eni, Роснефть; «Північний потік» і «Північний потік-2», Газпром і низка, перевно, німецьких і австрійських компаній; розширення СПГ для Тихоокеанського ринку (Японії) «Сахалін-2», Shell, Газпром; Південно-Кавказький газопровід і родовище Шах-Деніз, ВР (Велика Британія), Лукойл; видобуток з родовища «Зохр» у Середземному морі, ВР, Eni, Роснефть. Крім того, санкції не обмежують спільний видобуток складних сланцевих покладів (надважкої нафти), чим нині намагається скористатися норвезька Statoil і британська BP у співпраці з «Роснефтью» у РФ.

24. На початку квітня ц.р. США запровадили нові санкції стосовно 24 наближених до В. Путіна осіб та 15  повязаних з ними компаній та державних банків.

25. Відповідно до Федерального Законоу РФ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах» від 03.08.2018 №303-ФЗ передбачено збільшити з 01.01.2019 основну ставку ПДВ з 18% до 20%. За розрахунками Міністерства фінансів РФ підвищення забезпечить федеральний бюджет додатково у 2019 році 633,5 млрд руб., у 2020 і 2021 роках - 678 млрд руб. та 728 млрд. руб. відповідно. В цілому впродовж 6 років очікується отримати близько 2 трл.руб додатково.

26. За оцінкою експертів заморожування лише у США і Франції російських державних активів і золотовалютних резервів  спроможно заблокувати, орієнтовно (з огляду на попередні збитки України – 96-98 млрд дол. США), мінімум 95-100 млрд дол. США або 20-25% від усіх міжнародних резервів.

27. Поряд із оголошенням у США комплексного закону про застосування санкцій, парламент РФ ратифікував Конвенцію Ради Європи про відмивання, пошук, арешт та конфіскацію доходів, одержаних злочинним шляхом та  про фінансування тероризму від 16.05.2015, в якій про згоду РФ на обмін податковою та банківською інформацією з іншими країнами світу для наступної конфіскації незрозумілого майна і доходів.

Крім того, США за низкою мотивів розпочали активну роботу з обмеження діяльності ключових для РФ і України офшорних зон (Кіпр, Віргінські о-ви, Латвія та ін.). у першому півріччі 2018 р.

28. Федеральним законом «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части уточнения понятия «иностранный инвестор» від 31.05.2018 № 122-ФЗ у РФ дозволено брати участь у приватизації державних корпорацій офшорним компаніям, якщо вони назвуть своїх кінцевих російських вигодоотримувачів.

________

*Сведения об авторе:

Сергей Пирожков – Вице-президент Национальной академии наук Украины, эксперт ЦИР< 

Статья подготовлена на основе выступления на Международной конференции «Россия в исследовании ЦИР: основные итоги и перспективы».